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【央视新闻客户端】
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12月31日,中国证监会发布通知,同意大商所焦煤期权注册。同日,大商所发布焦煤期权合约和焦煤期权上市交易有关事项的通知(以下简称“通知”),对焦煤期权的上市交易时间、交易合约、挂牌基准价等事项进行了明确。
据了解,焦煤是钢铁行业、煤化工产业的核心基础原料。我国是全球最大的焦煤生产国和消费国,2024年,我国主焦煤生产量1.65亿吨,占全球产量的53%;消费量2.06亿吨,占全球消费量的63%。
为服务产业有效管理价格波动风险,2013年,大商所上市了焦煤期货。上市以来,焦煤期货市场运行平稳,规模不断扩大,功能有效发挥,价格影响力稳步提升,越来越多的产业企业利用焦煤期货进行套期保值。2025年前11个月,焦煤期货日均成交量104万手,日均持仓量67万手,期现价格相关性达到97%,服务实体经济能力显著增强,为焦煤期权的推出奠定了坚实基础。
近年来,焦煤受供需、政策等多重因素影响,价格波动较为剧烈,产业企业对运用衍生品工具开展精细化风险管理的需求日益强烈。焦煤期权上市后,将与相对应的焦煤期货、焦炭期货,以及铁矿石期货、期权一起,为相关产业提供覆盖钢铁原燃料的更全面的风险管理工具体系,更好满足产业链企业精细化和多元化的风险管理需求,对保障国家战略性资源稳定供应、服务实体经济高质量发展具有重要意义。
根据通知,交易时间方面,焦煤期权自2026年1月16日(周五)上午8:55-9:00集合竞价,9:00上市交易。1月16日(周五)当晚,焦煤期权与标的期货同步开展夜盘交易。
交易合约方面,首日挂牌的焦煤期权合约从JM2604开始,首批合约分别以JM2604、JM2605、JM2606、JM2607、JM2608、JM2609、JM2610、JM2611、JM2612期货合约为标的。
手续费和持仓限额方面,焦煤期权交易手续费为0.5元/手,套期保值交易手续费减半收取,行权履约手续费与交易手续费相同;持仓限额为8000手。此外,大商所还在通知中明确了焦煤期权的挂牌基准价、交易指令、行权与履约、组合保证金、相关费用、做市商制度及合约询价等内容。
在合约规则设计上,焦煤期权与大商所已上市期权合约的设计思路基本一致,合约类型分为看涨期权和看跌期权;最小变动价位为0.1元/吨,是标的期货合约最小变动价位的1/5,与铁矿石期权一致;行权价格覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围;交易单位、报价单位、合约月份、交易时间均与标的期货合约相同。行权价格分三个价格区间,1000元/吨以下时,行权价格间距为10元/吨;1000元/吨以上且2000元/吨以下时,行权价格间距为20元/吨;2000元/吨以上时,行权价格间距为40元/吨;其中1000元/吨上下的行权价格间距,与铁矿石期权相同。同时,大商所还按照“近密远疏”的挂牌原则,在近月期权合约行权价格间距的基础上,对远月期权合约按照2倍的行权价格间距挂牌,以增强期权近月合约的流动性,满足产业参与需求。
在山西华远陆港物链科技公司风险管理部负责人石慧敏看来,焦煤期权的推出标志着煤焦钢产业链风险管理体系迈向成熟,是企业提升风控精细化水平、推动治理能力现代化的重要机遇。焦煤期权以其“非对称”风险收益特征,可以帮助产业链上下游企业增强套期保值的灵活性与多样性,更好契合经营管理目标,也有助于增强产业链供应链韧性。
格林大华期货黑色研究员纪晓云表示,焦煤期权上市后,产业企业一方面可以优化套保策略,针对自身经营面临的焦煤现货敞口风险,形成“期货+期权”组合拳进行“动态套保”;另一方面,通过焦煤期权管理价格波动风险,企业可以减少资金占用,也可以通过卖出期权等方式增加企业收益,降低风险管理成本,优化资金使用效率。
下一步,大商所将与市场各方共同做好焦煤期权上市前的各项准备工作,确保焦煤期权平稳上市运行,同时强化市场培育、为企业用好期权工具提供助力,更好服务煤焦钢产业和实体经济高质量发展。

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